摩根大通首次量化海湾能源战损：逾60处基础设施遭无人机及导弹袭击，约240万桶/日炼油产能被迫停工，其中90万桶/日产能可在数周内恢复，80万桶需一个月左右；而剩余70万桶的产能修复可能需要数年。

摩根大通大宗商品研究团队4月9日发布报告，首次对海湾地区冲突中的能源设施战损进行了硬核量化。

在市场往往被模糊的“遇袭”头条新闻裹挟时，这份报告为专业投资者提供了衡量实质性供应冲击的关键标尺。

战损真相：逾60处资产受波及

冲突爆发近六周以来，战火对基础设施的破坏程度不容小觑。报告指出：

在冲突中，头条新闻往往关注破坏的事实，而不是规模。设施‘被击中’，基础设施‘被锁定’……但我们很少能得到对市场真正有意义的量化和定性数据。

我们已知的是，在冲突开始的近六周内，超过60处海湾能源基础设施受到无人机和导弹袭击的影响，其中约50处遭受了不同程度的损坏。

尽管多数袭击不会导致长期中断，但至少8处资产受损严重，面临漫长的修复期。

例如，卡塔尔的Ras Laffan油气综合体要恢复其17%的受损产能可能需要数年时间，而巴林的Sitra炼油厂更是惨遭两次打击。

炼油厂重创：240万桶/日产能停工

原油炼化环节在此次冲突中首当其冲。据估算，共有20家受波及的炼油厂被迫关停了约240万桶/日的产能。

虽然多数设施是出于预防目的下线或已重启，但复产时间表依然分化：

约90万桶/日产能可在数周内恢复，另有80万桶/日需一个月左右；而剩余约70万桶/日的产能（主要集中在巴林Sitra和伊朗德黑兰炼油厂）注定需要更长时间的修复。

沙特宣告：从“偶发干扰”到“实质冲击”

真正令市场警惕的，是沙特官方披露的受损全貌。

随着沙特境内上中下游多处核心设施（包括东西部管道、Manifa和Khurais油田等）确认遇袭，事件的性质已发生根本改变。摩根大通对此评价道：

沙特今天的声明将破坏具体化，并将叙事从偶发性中断转变为可衡量的供应冲击。

尤其是停火协议宣布仅数小时后，东西部管道泵站即遭袭击，直接导致70万桶/日吞吐量损失。

考虑到该管道是每日约500万桶原油流动的关键绕行通道，这一战略节点的受损后果极为深远。